Vulcan finanziert Lithiumhydroxid-Anlage mit einer Finanzspritze in Höhe von 265 Millionen US-Dollar

May 24, 2023

Es wird immer wahrscheinlicher, dass Vulcan Energy in der Lage sein wird, seine geplante Lithiumhydroxid-Anlage im Wert von 322 Mio. Euro (530 Mio. AU$) in Deutschland zu bauen, ohne selbst Hand anlegen zu müssen. Ein frisch unterzeichnetes Term Sheet mit dem großen europäischen Chemie- und Energieproduzenten Nobian GmbH sieht vor, dass Nobian 161 Mio. € (265 Mio. AU$) in ein 50/50-JV-Fahrzeug investiert, was laut Vulcan ausreichen sollte, um die Fremdfinanzierung für den Rest der erforderlichen Investitionsausgaben sicherzustellen die Anlage bauen.

Insbesondere die von Nobian vorgeschlagene Investition in das JV-Vehikel der Lithiumhydroxidanlage bewertet nur einen Teil von Vulcans integriertem Geothermie- und Lithiumsolebetrieb mit 530 Mio. AU$ – und laut DFS des Unternehmens ist die Hydroxidanlage mit nur 23 Prozent der kleinere Teil des Kapitalwerts von Vulcan.

Die aktuelle Marktkapitalisierung von Vulcan beträgt 823 Mio. AU$. In dieser Marktkapitalisierung ist jedoch ein beachtlicher Bargeldhaufen von 223 Mio. AU$ enthalten, was dem Unternehmen einen Unternehmenswert von 600 Mio. AU$ beschert.

Dieser Unternehmenswert deckt sowohl die Lithiumhydroxidanlage als auch die geplante Geothermie- und Lithiumextraktionsanlage des Unternehmens ab – letztere macht laut DFS von Vulcan 77 Prozent des Kapitalwerts des integrierten Projekts aus.

Vulcan und Nobian gehen davon aus, dass die endgültigen Vereinbarungen für das neue Joint Venture innerhalb von zehn Wochen abgeschlossen werden. Das einzigartige Zero Carbon Lithium-Projekt von Vulcan zielt darauf ab, sowohl erneuerbare geothermische Energie als auch Lithiumhydroxid für Lithiumbatterien von Elektrofahrzeugen aus derselben tiefen Solequelle im Oberrheintal in Deutschland zu produzieren. Die Hydroxidanlage, die Gegenstand des geplanten Nobian-Deals ist, soll in Frankfurt errichtet werden und Lithiumchlorid in Lithiumhydroxid-Monohydrat umwandeln, das an Vulcan zum Vertrieb an seine beabsichtigten Kunden in Europa verkauft wird.

Vulcan hat sein Zero Carbon Lithium-Projekt in zwei Zweckgesellschaften aufgeteilt, die als SPV1 und SPV2 bekannt sind. SPV1 umfasst die Produktion von erneuerbarer geothermischer Energie und Lithiumchlorid aus Bohrlöchern, die in die tiefe, heiße, lithiumreiche Soleressource gebohrt und an die Oberfläche gepumpt werden. Nach der Gewinnung von Erdwärme und Lithium wird die Sole erneut injiziert, um einen geschlossenen Kreislauf zu ermöglichen. Lithiumchlorid aus SPV1 wird als Ausgangsmaterial für SPV2 verkauft. Interessanterweise betrifft die Vereinbarung die erste Phase des Projekts und Vulcan plant mehrere Phasen, um die Produktion im Laufe der Zeit zu erweitern.

SPV2, Gegenstand einer Vereinbarung mit Nobian, umfasst die Anlage, die den Lithiumchlorid-Ausgangsstoff von SPV1 in Lithiumhydroxid-Monohydrat mit einer Rate von 24.000 Tonnen pro Jahr umwandelt und ein verkaufsfähiges Salzsäure-Nebenprodukt produziert.

Nobian verfügt über umfassende und langjährige Erfahrung in der Kristallisation, Elektrolyse und Produktion von Chlor-Alkali-Produkten, nachdem das Unternehmen 1894 seine erste Chlor-Alkali-Elektrolyseanlage in Betrieb genommen hatte. Nobian ist ein europäischer Marktführer in der Produktion von Salz, lebenswichtigen Chemikalien und Energielösungen für die Industrie. Mit der SPV2-Vereinbarung soll die Expertise von Nobian als Teil des Zero Carbon Lithium-Projekts von Vulcan genutzt werden, bei dem Elektrolysezellen vom Typ Chloralkali zur Herstellung von Lithiumhydroxid eingesetzt werden.

Vorbehaltlich der endgültigen Vereinbarung sieht das Term Sheet vor, dass Nobian 161 Mio. EUR (ca. 265 Mio. AU$) in bar als Eigenkapital investieren wird, um die Investitionsausgaben für die Hydroxidanlage zu finanzieren, um 50 Prozent des SPV2-Joint-Venture-Vehikels auf der Grundlage einer Vereinbarung zu erwerben vereinbarte Pre-Money-Bewertung von 322 Millionen Euro. Dies wird wahrscheinlich dazu führen, dass Vulcan seine Beteiligung an der Hydroxidanlage vollständig übernimmt, da der Nobian-Beitrag von 50 Prozent Vulcans Eigenkapitalfinanzierungsziel von 35 Prozent übersteigt. Die verbleibende Fremdfinanzierung für die Hydroxidanlage wird jetzt von BNP Paribas bereitgestellt und Vulcan sagt, dass es bereits eine Reihe von Banken und staatlich unterstützten Exportkreditfonds gibt, die möglicherweise nach einem Platz am Tisch suchen.

Absichtserklärungen wurden bereits von den staatlichen Exportkreditagenturen Frankreichs, Italiens und Kanadas eingeholt und Vulcan beabsichtigt, bis zum ersten Quartal 2024 über die gesamte Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung des Projekts zu verfügen.

Vulcan beabsichtigt, für die Geothermie- und Lithiumextraktionsanlage eine ähnliche Finanzierungsstrategie zu verwenden wie für die Hydroxidanlage.

Nach Abschluss der endgültigen JV-Vereinbarung wird Nobian 15 Millionen Euro (ca. 25 Millionen AU$) zahlen, wobei weitere Zahlungen auf Projektmeilensteinen basieren.

Vulcan treibt das umfassendere Projekt voran, indem es seine vorhandenen Barmittel nutzt, um das Engineering voranzutreiben und die Bestellung kommerzieller Artikel mit langer Vorlaufzeit durchzuführen, während die Finanzierung der gesamten Projektinvestitionen läuft.

Dies ist ein positiver Schritt vorwärts und Teil unserer erklärten Strategie, Kapitalinvestitionen auf Projektebene für die Finanzierung der ersten Phase unseres Zero Carbon Lithium™-Projekts zu priorisieren. Wir begrüßen diesen Schritt in Richtung der Kapitalbeteiligung von Nobian an unserem Central Lithium Plant (CLP) in Deutschland, um uns bei der Bereitstellung sicherer, nachhaltiger und CO2-neutraler Lithiumchemikalien für den europäischen Markt für Elektrofahrzeuge zu unterstützen und so den Übergang zum vollständig elektrifizierten Transport zu ermöglichen. Es zeichnet sich für Vulcan ein sehr aufregendes und transformierendes Jahr ab.

Das Upper Rhine Valley Sole Field von Vulcan im Rahmen seines Zero Carbon Lithium-Projekts umfasst 1.583 Quadratkilometer und ist Europas größte Lithiumressource mit 26,6 Millionen Tonnen Lithiumcarbonat-Äquivalent aus 10 seiner 15 Lizenzen. Zudem liegt es strategisch mitten in der europäischen Batterieindustrie. Vulcan strebt an, der weltweit erste integrierte Hersteller von Lithiumchemikalien und erneuerbaren Energien mit Netto-Treibhausgasemissionen von Null zu werden, da das Unternehmen für den Betrieb des Projekts auf seine eigene Geothermie angewiesen ist.

Auf den ersten Blick scheint Vulcans Deal mit Nobian ins Schwarze getroffen zu haben – er sichert genügend Eigenkapital, um das Lithiumhydroxid-Projekt mit Schulden zu finanzieren, ohne dass Vulcan seinen winzigen Stapel von nur 143 Mio. ausgegebenen Aktien aufstocken muss, und was noch wichtiger ist: Es beginnt, das zu machen Das Ganze sieht echt aus und gibt einen Einblick, wie die Industrie eines der beiden Schlüsselprojekte von Vulcan bewertet – und das nur für Phase eins.

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